საქართველოში ინფლაციური ზეწოლა იზრდება — განსაკუთრებით იმპორტული ინფლაციის კუთხით. ამის მიუხედავად, TBC Capital-ის უახლესი მაკროეკონომიკური ანალიზის თანახმად, საქართველოს ეროვნული ბანკი უახლოეს პერიოდში, სავარაუდოდ, სავალუტო რეზერვების დაგროვებას პრიორიტეტად შეინარჩუნებს.
საინვესტიციო ბანკმა ეროვნული ბანკის მიერ ამ კვირაში მონეტარული პოლიტიკის განაკვეთის უცვლელად დატოვება მოსალოდნელ გადაწყვეტილებად შეაფასა, თუმცა ხაზი გაუსვა, რომ განაკვეთის გამკაცრების სასარგებლო არგუმენტებიც საკმაოდ მყარია.
TBC Capital-ის ანალიტიკოსების შეფასებით, იმპორტული ინფლაციის ზრდა, სხვა ფაქტორების გათანაბრების შემთხვევაში, ლარის გამყარებისკენ მიმართული მოკლევადიანი პროგნოზის სასარგებლოდ მოქმედებს. საბაზო სცენარი კურსს ამჟამინდელ ნიშნულთან ახლოს ითვალისწინებს, თუმცა ანალიტიკოსები ხაზს უსვამენ, რომ მიმდინარე ტენდენციები ლარის გაძლიერების სცენარს უფრო ემხრობა.
სასაქონლო ბაზრებთან მიმართებით, ბანკი აღნიშნავს, რომ გარე გარემოს მნიშვნელოვანი გაუარესების გარეშე სავალუტო შემოდინებების შესამჩნევი კლება არ მოსალოდნელა — ურთიერთდაბალანსებელი ფაქტორების არსებობის გამო.
ნავთობპროდუქტებისა და ლითონების წარმოება — რომელსაც ახლო აღმოსავლეთის კონფლიქტის ფონზე გაზრდილი საერთაშორისო ფასები უწყობს ხელს — ქართული ექსპორტისა და სამრეწველო სექტორის ზრდის ძირითად მამოძრავებლად რჩება. თუმცა მთლიანი ეკონომიკური ეფექტი გაცილებით ზომიერია: შემოსავლის მნიშვნელოვანი ნაწილი შუალედური, მათ შორის იმპორტირებული, ნედლეულის შეძენას ხმარდება, ხოლო დამატებითი საექსპორტო შემოსავლები გაძვირებული იმპორტით ნაწილობრივ ნეიტრალდება.
TBC Capital-ის გათვლებით, სასაქონლო ფასების ზრდამ 2026 წლის იანვარ-ივლისის სავაჭრო ბალანსი დაახლოებით 10-დან 100 მილიონ დოლარამდე გააუმჯობესა — თუმცა ეს მაჩვენებელი დაშვებული საფასო სცენარებისადმი მეტად მგრძნობიარეა.
პირველ კვარტალში ეკონომიკური ზრდის დაახლოებით მესამედი სამრეწველო სექტორს მიეკუთვნება, თუმცა მისი წილი რეალურ ზრდაში მხოლოდ 3.4%-ია — ეს სხვაობა სწორედ წარმოების თავისებურებით, ანუ მაღალი შუალედური დანახარჯებით, აიხსნება.
სავალუტო ბაზარზე სიჭარბეს, სასაქონლო ექსპორტის გარდა, სხვა შემოდინებებიც უწყობს ხელს: IT-სერვისების ექსპორტი, ფულადი გზავნილები, ტურიზმიდან შემოსავლები და სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების შესყიდვების გააქტიურება უცხოელი ინვესტორების მხრიდან.
შედეგად, 2026 წლის აგვისტოს ბოლოს ეროვნული ბანკის სავალუტო რეზერვებმა 8.1 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა — წლის დასაწყისთან შედარებით თითქმის 2 მილიარდით მეტი.
Sheni Ambebi News
წყარო: bm.ge
